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商業

大公司頭條:中國央行將調查 3 萬戶家庭負債水平,二季度全國平均達 55.3%;傳音控股科創板上市,上半年平均每部手機賣 177 元;SpaceX 發布星際飛船

龔方毅 黃俊杰 唐云路2019-09-30 09:27:49

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中國央行將調查 3 萬戶家庭負債水平,二季度全國平均達 55.3%

中國人民銀行將于 10 月進行一次廣泛的調查,涉及 3 萬戶城鎮家庭的收入、支出、金融資產、抵押貸款和其他債務情況,旨在更清楚的摸底家庭實際債務水平,作為制定下一步宏觀經濟政策的重要參考之一。

央行的調查將委托各地分行展開,使用線下紙質問卷和專用平板設備聯網展開。官方介紹調查數據將直接傳至居民家庭資產負債調查系統后臺,并存放在省級政府的信息中心。目前一些地區公布了調查計劃,如下月人行天津分行將隨機選取 500 名調查對象、常州市調查 120 個家庭

這項調查發生在中國經濟形勢疲軟、居民消費增長速度嚴重放慢之際。第二季度經濟增長率放慢至 27 年最慢的 6.2%,社會消費品零售總額當月同比增速也已經放慢至 7.5%。在這期間,無論中國城鎮家庭人均可支配收入,還是工資性收入的增長速度,都沒有明顯掉落,甚至相當一部分地區還在不斷增高。

然而,在信貸工具的幫助下,中國城市家庭建立起超前消費觀,向銀行借入現金用于改善型消費。房貸則是更進一步加速了中國家庭的債務規模。

中國家庭的負債增長速度太快了。國家資產負債表研究中心的數據顯示,中國居民部門債務余額占 GDP 的比重,已經從 2009 年年末的 23.44% 上升到今年 6 月末的 55.3%。這一絕對值對比發達國家的水平,其實并不高,風險仍在于杠桿率的快速上升。另外,聯訊證券首席經濟學家李奇霖在一篇報告中說,如果以居民債務/可支配收入,或者債務/總資產來衡量居民負債率,中國已經高于美國等多個發達經濟體。

現在,債務壓制了消費。汽車行業分析師不斷用人均 GDP、人均可支配收入數據、人均車輛保有率同比中國和其他發達國家的歷史數據,力在解釋國內汽車消費市場前景大有可為的時候,中國汽車消費增長已經到了天花板。

房貸是中國居民部門最主要的債務形式,投行測算房貸比例已經超過 50%。去年,6 家國有商業銀行一半以上新增貸款流向個人住房貸款。大多數經濟學家都認為房地產是經濟走勢的放大器,具體到中國而言,由于家庭主要負債是房貸,主要資產也是房地產,按照債務/資產計算杠桿率,地產價格漲 30% 就足夠令人們自信的動用年人均 4 萬元的可支配收入進行消費,如果不夠,再借錢便是,畢竟一年房貸利率不超過 10%,而資產價格已經漲了 50%,負債率大幅降低,財富效應顯現。

但是當地產增長勢頭戛然而止,負債率則會陡然升高,再加上對未來收入預期的降低,消費自然就被抑制了。更多關于地產、經濟增長、家庭負債之間的關系的討論,可以看這一系列報道。(1234

傳音控股科創板上市,上半年平均每部手機賣 177 元

功能機賣遍新興市場的傳音控股 30 日在科創板上市交易,招股定價市值 281 億元。

傳音控股擁有 TECNO、itel 和 Infinix 三個手機品牌,非洲是其最大消費市場,另外在南亞、東南亞、中東和南美等地也拓展了銷售渠道。根據招股書披露的數據,今年上半年傳音控股營業收入 105.04 億元,非洲占 80%,亞洲和其他地區占 20%。廣發證券一篇研究報告說,傳音控股在非洲手機市場占有率接近 50%。

傳音的主力銷售產品是功能手機,利潤率高。2016 年 -2019 年上半年,傳音控股收入分別為 116/200/226/105 億元,毛利率分別為 20.59%/20.97%/24.45%/29.16%,毛利率不斷攀升。今年上半年扣除一次性發生的費用和收入后,傳音控股息稅前利潤首次突破 10 億元,已經超過去年全年水平。

更具體的銷售數據,2016 年-2019 年上半年:

  • 功能手機銷量 5896 萬臺、9876 萬臺、9021 萬臺、3814 萬臺;

  • 智能手機銷量 1661 萬臺,2855 萬臺,3406 萬臺,1656 萬臺;

  • 2019 年上半年功能手機平均銷售單價 62 元;

  • 2019 年上半年平均手機銷售單價:177 元。

目前,全球手機銷量增長碰到天花板,唯新興市場不斷貢獻增量。據 IDC 統計,2018 年新興市場手機出貨量達 7.06 億部,出貨金額達 674 億美元。相比 2011 年,兩項數據占全球市場比例分別從 28% 和 12%,漲到 36% 和 14%。另外,IDC 預計未來新興市場手機總出貨量略有下滑,但金額仍將以 5.4% 的復合增速繼續攀升,超過全球平均水平。

這一變化還是因為發展中國家和地區智能手機滲透率的不斷提高。即便只看傳音控股的數據,其智能手機平均銷售單價(441 元)大概是功能機的 7 倍。

傳音的麻煩和挑戰也不是沒有。新興市場是所有中國大手機廠商都想爭取的。小米搶占了印度市場,華為也決定再投 1 億美元開拓印度銷售渠道,OPPO 和 vivo 則去了印尼等地。商場之外的競爭也在進行著,上市緘默之際,華為起訴傳音涉嫌專利侵權,深圳中院已經受理

SpaceX 發布星際飛船

從 2016 年開始,SpaceX 都會在 9 月更新星際飛船 Starship 項目進展。上周末在德州 Boca Chica 在建的星際飛船原型機前,伊隆·馬斯克于公布了 SpaceX 最新載人航天計劃。

現場的星際飛船原型機外殼由不銹鋼構成,看上去就像一枚巨大銀色彈頭。整個飛船長 55 米、直徑 9 米,可以裝載 100 人。它比航天飛機高近一半,和航天飛機同樣可以反復使用。

圖片來自 SpaceX

過去三年里,SpaceX 在不斷從調整尺寸、隔熱層等涉及,最后選定不銹鋼之后帶來這個老派科幻雜志上可能出現的造型。

推進星際飛船的 Super Heavy 火箭高 117 米,可以將 100 噸的物體推進太空。Super Heavy 火箭的高度和推力都和 NASA 50 年前送阿姆斯特朗上月球的土星 V 相當。區別在于 SpaceX 的新火箭可以回收再發射,可以顯著降低發射成本。

而登月、登火星都是星際飛船的目標。

根據新公布的計劃:

未來 1-2 個月里,不載人飛上 20000 米高空,再安全著陸以回收使用。

6 個月內,飛上地球軌道。馬斯克說星際飛船返回時會以 60 度切角進入大氣層,再垂直降落。

如果一切順利,最快一年內可以載人飛上軌道。

此次發布會沒有更新登月和登火星的進展。但 SpaceX 此前有計劃 2022 年用星際飛船運載貨物去火星,2023 年載游客繞月飛行。

當然,太空計劃時間表很少是一個固定的東西,就像馬斯克自己在采訪里說的,“進太空的任何東西都比計劃晚個好幾年。”

SpaceX 此前的火箭規模都小不少,承接發射衛星、運送空間站補給的商業訂單。但周末發布的這兩個對這類任務都過大、不經濟。馬斯克認為星際飛船可以一次發射 400 顆 Starlink 通信衛星,組建 SpaceX 的商業太空互聯網項目。

其它遙遠的計劃還包括讓繼續研究星際飛船用于城市間飛行的可能性——30 分鐘從紐約飛到東京。

整個視頻可以在 SpaceX 官網看到

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